El metal alcanzó US$6,39/lb en Londres; la subida reactiva ingresos fiscales y pone foco en la oferta global.
El cobre alcanzó un nuevo máximo histórico de US$6,39 la libra en la Bolsa de Metales de Londres el miércoles 13 de mayo, tras encadenar varias jornadas consecutivas al alza. El alza llevó el promedio mensual a US$6,1/lb y el anual a US$5,8/lb, mientras los contratos a tres meses cerraron sobre US$6,40/lb. Dos días después el precio corrigió y llegó a caer casi 4% en sesiones posteriores, en una semana marcada por toma de utilidades y la volatilidad del dólar. El movimiento volvió a poner en primer plano la sensibilidad de la economía chilena a este commodity.
La escalada y la posterior corrección importan porque el cobre es la principal exportación y soporte fiscal de Chile, y porque el repunte responde más a restricciones de oferta que a un boom inesperado de la demanda. Factores como la caída de producción local, la escasez de insumos y demoras en grandes minas globales han tensionado la capacidad de suministro. A la vez, la dinámica del dólar, la toma de utilidades y señales mixtas desde China explican la alta volatilidad de la última semana.
El salto a US$6,39 la libra fue parte de una racha alcista que incrementó los promedios mensuales y anuales del metal en la LME. Los contratos a tres meses también subieron, y los inventarios en la Bolsa mostraron movimiento, aunque con acumulados variables en lo que va del año. Esa secuencia técnica atrajo a inversores que ven un mercado más ajustado en el corto plazo.
Desde el Gobierno el biministro de Economía y Minería destacó que los altos precios responden a una combinación de factores que tensionan la oferta y que, a juicio del Ejecutivo, representan una señal positiva para la minería y su cartera de inversiones. El ministro vinculó el avance del precio con proyectos por más de US$100.000 millones que, según el Gobierno, impulsarán la actividad futura. La intervención oficial busca posicionar el alza como una oportunidad para financiar desarrollo y obras públicas.
““si bien los altos precios registrados este año por nuestro principal producto de exportación responden, principalmente, a una combinación de factores que están tensionando la capacidad de respuesta entre oferta y demanda, estos valores son un indicador muy positivo para el desarrollo de la minería chilena que proyecta una cartera de inversiones superior a los US$100 mil millones en proyectos que desde el gobierno””— Daniel Más
La Comisión Chilena del Cobre advirtió que la caída de producción en Chile tiene un efecto desproporcionado porque proviene del mayor productor mundial y eleva la percepción de fragilidad operacional en la base productiva global. Esa visión instala la oferta como factor estructural del alza de precios y potencia la sensibilidad del mercado a problemas locales o de insumos, como el ácido sulfúrico. Cochilco pidió vigilar variables operacionales que podrían seguir presionando la disponibilidad de cobre.
“”refuerza la percepción de una mayor fragilidad operacional en la base productiva global””— Claudia Rodríguez
En el frente internacional, la postergación de la recuperación plena de la mina Grasberg en Indonesia y señales técnicas en los mercados aumentaron las apuestas por un mercado más ajustado. El director de estrategia de materias primas de Saxo Bank explicó que la ruptura de ciertos niveles atrajo a fondos técnicos y que la evolución del precio parece sólida pese a tensiones geopolíticas. Además, datos desde China respaldaron al cobre al mostrar mejoras en la actividad industrial y en los futuros locales.
““Esa evolución del precio parece bastante sólida frente al contexto no tan sólido de la guerra en Oriente Medio. Eso apunta a que la oferta se ve igualmente desafiada en un momento en el que la demanda se pone en duda””— Ole Hansen
Tras los máximos llegó una corrección: en una de las sesiones la libra cayó más de 3% y acumuló casi 4% de retroceso en dos jornadas, un ajuste explicado por toma de utilidades, un dólar más fuerte y señales de menor apetito comprador desde China. Analistas locales advierten que esas oscilaciones afectan al tipo de cambio y al presupuesto público por la dependencia del cobre. Pese al ajuste, la expectativa mayoritaria es que los precios se mantendrían en niveles elevados mientras persista la restricción de oferta.
““Para Chile, esto es especialmente sensible: el cobre es el principal soporte del peso y cuando cae con esta fuerza, arrastra al tipo de cambio hacia arriba””— Felipe Cáceres
En la próxima semana los ojos estarán en las nuevas sesiones de la LME y en los reportes semanales de inventarios y demanda desde Shanghái, además de cualquier actualización sobre la recuperación de Grasberg y las decisiones de política monetaria que mueven al dólar. Esos hitos condicionarán si la corrección se consolida o si el mercado retoma la senda alcista.