Cobre en récords y un dólar a la deriva
Los máximos históricos del cobre fortalecen al peso, pero la Fed, la geopolítica y la cumbre Trump‑Xi mantienen la volatilidad cambiaria.
- 01El rally del cobre
- 02Reacciones en el tipo de cambio
- 03Fuerzas externas dominantes
- 04Señales y proyecciones tácticas
- ◆Contexto
- ◆Qué viene
El cobre volvió a marcar récords en la Bolsa de Metales de Londres esta semana, impulsando al peso chileno y empujando al dólar a oscilar alrededor de la barrera de $900. En cuatro jornadas el metal acumuló subidas que llevaron la libra por encima de los US$6,3 y presionaron a la baja al USD/CLP en varias sesiones. Sin embargo, las lecturas de inflación en Estados Unidos, la incertidumbre por Medio Oriente y la investigación contra la Reserva Federal moderaron el efecto y mantuvieron al mercado en modo de espera. Analistas locales y gestores internacionales advierten que el balance entre el rally del cobre y las fuerzas externas seguirá determinando los movimientos cambiarios a corto plazo.
El ascenso del cobre representa entradas en dólares para Chile que típicamente reducen el tipo de cambio, pero el impacto real depende de fuerzas externas: un dólar global más débil y noticias positivas en la cumbre entre Donald Trump y Xi Jinping favorecen al peso; un repunte del petróleo o nuevas tensiones con Irán lo presionan al alza. La Reserva Federal y su independencia —ahora cuestionada por una investigación judicial— agregan otro factor de riesgo que mueve los activos de refugio y la demanda por dólares. Para empresas exportadoras, finanzas públicas y la política monetaria local, la pregunta central es cuánto podrán contrarrestar los precios del cobre las presiones externas sostenidas.
El rally del cobre
La Bolsa de Metales de Londres registró nuevos máximos consecutivos: el cobre se cotizó en torno a US$6,29 la libra el 12 de mayo y escaló a US$6,39 el 13 de mayo, consolidando una racha alcista que ha elevado el promedio mensual y anual del metal. La LME mostró además una caída puntual de stocks y un aumento en los contratos futuros a tres meses, evidenciando presión de demanda y estrechez en el suministro que explican parte del impulso. Analistas consultados atribuyen el avance a factores estructurales del mercado del metal y a menores inventarios en China, que sostienen las expectativas de precios altos en el corto plazo.
Reacciones en el tipo de cambio
El efecto inmediato del rally del cobre se tradujo en varias jornadas de apreciación del peso: el dólar abrió y cerró con descensos relevantes —hasta ubicarse cerca o bajo los $890 en sesiones del 13 de mayo— aunque mostró retrocesos y repuntes según la apertura y el cierre del mercado. Felipe Sepúlveda, analista jefe de Admirals Latinoamérica, explicó que el cobre ha sido el principal soporte del peso, pero advirtió que la fuerza externa del dólar y datos económicos en Estados Unidos limitan la caída. Lucas Santillán, de Capitaria, sostuvo que la zona de $900 actúa como nivel psicológico clave y que la evolución del metal determinará si el USD/CLP busca niveles cercanos a $883 o regresa por encima de $900.
Fuerzas externas dominantes
Tres factores externos han marcado el ritmo: la tensión en Medio Oriente que mantiene al petróleo elevado, la percepción sobre política monetaria en Estados Unidos y el episodio judicial que toca a la Reserva Federal. Jerome Powell advirtió que la investigación del Departamento de Justicia pone en riesgo la independencia del banco central, y tres expresidentes de la Fed —Janet Yellen, Ben Bernanke y Alan Greenspan— emitieron una defensa pública de esa independencia. Esos elementos han impulsado flujos hacia activos refugio y moderado el impacto del cobre sobre el tipo de cambio en jornadas concretas.
Señales y proyecciones tácticas
En el corto plazo, estrategas locales y casas de bolsa monitorean soportes y resistencias técnicas del USD/CLP mientras calibran eventos macro. Ignacio Mieres, head of research de XTB, y Lorenzo Matus, senior account manager de XTB, apuntan a rangos técnicos entre $883 y $900 y remarcan que la cumbre entre Estados Unidos y China será clave para el apetito por riesgo. Emanoelle Santos, analista de XTB, y Lucas Santillán subrayan además que las actas de la Reserva Federal, datos manufactureros y cifras laborales en EEUU, y los resultados empresariales ligados a la demanda por tecnología (como los de Nvidia) pueden inclinar la balanza en las próximas sesiones.
El cobre ha transitado por un ciclo de precios altos desde inicios de 2026, con picos anteriores a fines de enero; la combinación de estrechez de oferta, retiro de inventarios en centros físicos y una recuperación parcial de la demanda china explican la subida sostenida. En paralelo, la investigación que involucró a la Reserva Federal y la posterior declaración pública de Jerome Powell reavivaron preocupaciones sobre la independencia del banco central estadounidense, un factor que también ha movido el dollar index y, por ende, el USD/CLP. Felipe Sepúlveda (Admirals), Lucas Santillán (Capitaria) e Ignacio Mieres (XTB) han sido voces recurrentes en las lecturas locales sobre cómo estos elementos interactúan.
A corto plazo, los hitos a seguir son concretos: la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping programada para esta semana (clave para el comercio y la diplomacia con impacto en materias primas), la publicación de las actas de la Reserva Federal y datos manufactureros y laborales en Estados Unidos, además de resultados empresariales como los de Nvidia mencionados por analistas. Cada uno de esos eventos puede cambiar la relación entre el dólar global y el cobre, y así determinar si el USD/CLP apuesta por una nueva caída hacia la zona de $883–$890 o vuelve a situarse por encima de los $900.