La CMF anuncia cambios normativos y capacidad revisora para validar modelos internos; sanciona a una aseguradora. Mientras tanto, la banca muestra utilidades acumuladas, empresas reportan resultados mixtos y el mercado proyecta inflación moderada con TPM estable.
01La presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Catherine Tornel, anunció que la institución publicará a más tardar en julio un proyecto normativo para incentivar a los bancos a presentar modelos internos, focalizando el esfuerzo inicialmente en los APRC (activos ponderados por riesgo de crédito). Tornel explicó que la medida busca homologar requerimientos de metodología interna para APRC y provisiones, clarificar qué espera la supervisión respecto a la integración de esos modelos en la gestión de riesgos y precisar el proceso de postulación y seguimiento por parte de la CMF. Además, la autoridad adelantó que la CMF conformará una capacidad revisora experta y abrirá talleres y mesas de trabajo con la industria tras la consulta pública.
02Tornel y la CMF estiman que permitir la validación de modelos internos por parte de cada banco, adaptados a su realidad, podría liberar capital del orden de US$10.000 millones y producir una medición de riesgos más precisa, conectando la gestión interna con los requerimientos regulatorios. Para que las entidades presenten dichos modelos, la CMF reconoce la necesidad de incentivos debido al costo y al esfuerzo institucional que implica desarrollar, validar e incorporar estas metodologías a la gobernanza y al negocio.
03En paralelo a las iniciativas proactivas, la CMF también continúa ejerciendo sanciones: su consejo multó con 150 UF (aprox. $6.043.570) a Renta Nacional Compañía de Seguros Generales S.A. por comercializar pólizas entre octubre de 2021 y enero de 2025 a través de agentes y corredores no inscritos, incumpliendo la Ley de Seguros y normas de la CMF. La resolución subraya la obligación de las compañías de verificar la inscripción y habilitación de quienes venden seguros.
04El sector bancario mantiene niveles de utilidad relevantes: según la CMF, el resultado acumulado del sistema bancario sumó US$5.311 millones a noviembre de 2025, con un crecimiento real de 2,41% interanual impulsado por menores impuestos, mayor resultado financiero neto y menores gastos operacionales. No obstante, en el mes se observó una caída del resultado mensual y una moderación en las colocaciones totales, con retrocesos en la cartera comercial y aumentos en consumo y vivienda en diferentes magnitudes.
05Los indicadores de riesgo muestran movimientos mixtos: a noviembre la CMF reportó un ligero aumento en el indicador de provisiones (de 2,56% a 2,59%) y en cartera deteriorada (5,99% a 6,02%), mientras que la morosidad a 90 días o más retrocedió marginalmente. Estos números explicitan el entorno en el que la CMF busca introducir modelos internos, con la intención de mejorar la medición y supervisión integrada del riesgo crediticio en las entidades.
06En el frente corporativo, SMU (matriz de Unimarc, Alvi y Super10) reportó resultados del primer trimestre de 2026 con ingresos por $721.592 millones (+2,1% interanual) y un Ebitda de $59.393 millones, equivalente a un avance de 9,6% respecto a 2025. La utilidad neta trimestral cayó a $420 millones, afectada por un mayor impuesto diferido ligado a menor inflación y por efectos extraordinarios negativos netos vinculados a un plan de reestructuración por $12.500 millones que, según la compañía, generará ahorros anuales similares al costo en 2026 y siguientes.
07En el plano macro, la Encuesta de Operadores Financieros del Banco Central (publicada el 14 de mayo) estima que el IPC de mayo aumentará 0,4% y proyecta descensos y repuntes menores en junio y julio, con expectativas a 12 y 24 meses de 3,4% y 3,2% respectivamente (por sobre la meta del 3%). El sondeo anticipa además que la Tasa de Política Monetaria (TPM) se mantendrá en 4,5% al menos hasta junio de 2028; las proyecciones para el tipo de cambio sitúan al dólar cerca de $895 a 7 días y $890 a 28 días.
08En el ámbito del crédito no bancario y consumo, el Sernac publicó su tercer informe sobre endeudamiento y género (2024), mostrando que los proveedores financieros de menor tamaño concentran cerca del 18% del crédito de consumo y mantienen una cartera de 2,17 millones de deudores por $7,4 millones de millones. El estudio evidencia brechas por género: las mujeres representan menos deudoras que los hombres y acumulan menor deuda promedio (22% menor), presentan mejor comportamiento de pago pero refinancian más, mientras que los hombres exhiben mayores tasas de judicialización y castigo.
09Otros efectos sectoriales relevantes: la emisión de Licencias Médicas Electrónicas (LME) ha caído sostenidamente, con siete meses consecutivos de bajas interanuales tras el informe de Contraloría que detectó viajes de funcionarios durante licencias; en noviembre se registraron 583.966 LME (-17% interanual). La menor emisión y medidas de bloqueo preventivo a profesionales de la salud han reducido el gasto en licencias por parte de las isapres, con implicancias para costos y provisiones en el sistema de salud.