Nova Andino Litio y la renovación en Codelco: fusión, gobernanza y desafíos

01El 27 de diciembre de 2025 quedó formalizada la fusión por incorporación entre SQM Salar y Minera Tarar (filial de Codelco), dando origen a Nova Andino Litio SpA, la sociedad que explotará el litio del Salar de Atacama hasta 2060. La operación concentra los activos, permisos, oficinas y personal operativo: la dotación operativa es de 3.333 trabajadores, que pasaron a la nueva compañía, junto con plantas y equipos, y la integración tiene efectos legales desde el 1 de enero de 2025.

02Gobierno corporativo: inicialmente el directorio quedó compuesto por seis miembros (tres designados por Codelco y tres por SQM): Máximo Pacheco, Josefina Montenegro y Alfredo Moreno por Codelco; Ricardo Ramos, Hernán Uribe y Manuel Ovalle por SQM. En las primeras sesiones el directorio eligió a Máximo Pacheco como presidente y a Ricardo Ramos como vicepresidente. La sociedad ya constituyó comités clave (auditoría y sustentabilidad) y estableció que sus estados financieros sean auditados por una de las Big Four. El régimen estatutario fija reuniones mensuales y reglas sobre dietas y conflictos de interés; Pacheco anunció que renunciará a su dieta mientras siga como presidente de Codelco.

03Dirección ejecutiva y roles financieros: el gerente general definido por SQM es Carlos Díaz (líder del negocio de litio de SQM) y la gerencia de administración y finanzas fue asignada a Eduardo Foix, candidato proveniente de Codelco. El pacto asigna a SQM la prerrogativa de proponer al gerente general y a Codelco la de nombrar al gerente de finanzas, decisiones que fueron ratificadas en las primeras sesiones del directorio.

04Aspectos legales y contingencias: la aprobación final de la operación requirió la toma de razón de la Contraloría, que formuló observaciones (entre ellas la necesidad de que Codelco renunciara a esperar el término de una investigación en EE. UU. contra SQM y una revisión sobre la creación de Minera Tarar). El acuerdo incluye una cláusula condicionante (condición resolutoria) para el caso —considerado improbable por las partes— de que la Corte Suprema fallara a favor de la petición de la china Tianqi (accionista de SQM) sobre la necesidad de que la fusión fuera sometida a votación de junta de accionistas con quórum de dos tercios. Además, los estatutos prevén la resolución de disputas en un tribunal arbitral del CAM de la Cámara de Comercio de Santiago.

05Mayoría y materias reservadas: la arquitectura accionaria establece que, aunque Codelco tendrá una participación mayoritaria (50% + 1), SQM mantendrá preeminencia en el poder corporativo hasta 2030. A partir de 2031 la sociedad pasará a un directorio de siete miembros en el que Codelco designará cuatro directores y se convertirá en controlador. El borrador estatutario también contempla materias reservadas que requieren quórums reforzados —con exigencias que cambian en 2031— para decisiones estratégicas como constitución o venta de filiales, nuevas líneas de negocio y, en particular, determinaciones sobre el proyecto Salar Futuro.

06Impacto financiero y dividendos para Codelco: la integración tendrá efectos contables en 2025. Como contraprestación por la asociación, Codelco recibirá un dividendo extraordinario por el ejercicio 2025 calculado sobre su participación (33.500 toneladas equivalentes) y S&P proyectó que Codelco podría recibir entre US$ 60 millones y US$ 80 millones anuales hasta 2027, suponiendo precios del litio entre US$ 9.000 y US$ 10.000 por tonelada; en 2025 los precios promediaron cerca de US$ 10.500/t y cerraron el año cerca de US$ 16.000/t, por lo que las estimaciones pueden variar según la evolución de precios.

07Conservación y territorio: a mediados de diciembre de 2025 el Ministerio del Medio Ambiente abrió una consulta pública para ampliar las áreas protegidas en el borde este del Salar de Atacama —más de 76.000 hectáreas, incluyendo 34.000 ha en el sitio Ramsar Sistema Hidrológico Soncor— con el objetivo de proteger ecosistemas y redes hídricas. Corfo indicó que el polígono en consulta no interfiere con las áreas de operación de Albemarle ni de SQM/Codelco (Nova Andino), pero gremios como Sonami cuestionaron el proceso técnico y jurídico y alertaron sobre potenciales falencias en la consulta.

08Autonomía corporativa y posición del gobierno: la ministra de Minería, Aurora Williams, enfatizó que el Ejecutivo no participó en las decisiones sobre la conformación del directorio de Nova Andino Litio y que esa conformación fue una decisión de las empresas asociadas. La declaración busca separar la iniciativa pública de las nominaciones internas acordadas por Codelco y SQM.

09Renovación directiva de Codelco (mayo 2026) y presión sobre la gestión: el 14–15 de mayo de 2026 el Gobierno nombró a Bernardo Fontaine como nuevo presidente del directorio de Codelco (asumirá el 26 de mayo) y designó también a Luz Granier y Alejandro Canut como nuevos directores. El cambio se produce en un momento crítico: la cuprífera enfrenta caída en la producción, aumento de costos y un informe preliminar que puso en duda la contabilización de cerca de 20.000 toneladas en diciembre pasado. El Ejecutivo instruyó una profunda revisión financiera y abrió la puerta a investigaciones internas y auditorías externas para restablecer credibilidad y gestionar el endeudamiento y los retrasos de proyectos.

10Intersección entre ambos procesos y próximos pasos: la llegada de una nueva administración en el directorio de Codelco añade una capa de complejidad política y operativa a la asociación en litio. Máximo Pacheco, figura central en la negociación y presidente inicial de Nova Andino Litio, dejará la presidencia de Codelco a fines de mayo de 2026; mientras tanto, el mandato dado por el Ejecutivo a la nueva mesa directiva de Codelco —revisión financiera rigurosa, investigaciones y posibles auditorías externas— podría influir en la relación entre la estatal y Nova Andino, aunque la estructura estatutaria previsto en la asociación y el calendario de transferencia de control (2031) marcan plazos y límites claros. En lo inmediato, las piezas clave por resolver son la implementación de las observaciones de la Contraloría, la tramitación de consultas territoriales y la ejecución de proyectos estratégicos como Salar Futuro.