El metal rojo supera los US$6 la libra en mayo de 2026 tras un fuerte repunte desde 2025; el alza potencia ingresos pero agrava retos estructurales y de suministro.
01El 12 de mayo de 2026 el cobre alcanzó un nuevo máximo histórico en la Bolsa de Metales de Londres, cotizándose en torno a US$6,29 por libra (US$13.872 por tonelada), consolidando un rally que acumula más de 59% desde comienzos de 2025 y cerca de 62% desde el mínimo marcado tras los aranceles de 2025.
02El repunte no es nuevo: el cobre cerró 2025 con un avance superior al 40% (su mejor desempeño anual en 16 años) y abrió 2026 con alzas sostenidas, promediando niveles muy por encima de 2024 y de las estimaciones usadas para el presupuesto chileno de 2026.
03Los impulsores de la subida actual se mezclan entre factores de oferta y de demanda: por el lado de la oferta, una restricción creciente derivada de interrupciones logísticas y de insumos —incluida la prohibición china de exportaciones de ácido sulfúrico y el impacto del conflicto en el Estrecho de Ormuz—, la postergación de la normalización de Grasberg, la caída de la producción chilena en el primer trimestre y la falta de retorno total de El Teniente tras el accidente.
04Por el lado de la demanda, la transición energética, la electrificación, el crecimiento de centros de datos y el despliegue de tecnologías vinculadas a la inteligencia artificial y los vehículos eléctricos han elevado las necesidades de cobre, con China como motor central de la demanda y datos manufactureros positivos que refuerzan expectativas a mediano plazo.
05Los mercados muestran señales mixtas: precios y primas en Londres y Comex superan barreras técnicas (US$6 la libra y US$13.000 la tonelada), los inventarios en plazas clave han caído y episodios como la huelga en Mantoverde y retrasos en proyectos de otras mineras han reforzado las preocupaciones sobre la oferta; a la vez, indicadores de China han mostrado reducción de primas por mayor precio importado.
06Las principales casas y bancos han ajustado al alza sus proyecciones (Bank of America, Citi, Goldman Sachs entre ellos) y algunos pronostican niveles aún mayores en 2026-2027, aunque reconocen riesgos al alza por disrupciones en insumos críticos como el ácido sulfúrico y factores geopolíticos.
07Para Chile, el rally ha tenido ya efectos concretos: las exportaciones totales superaron por primera vez los US$100.000 millones en 2025, con ingresos por cobre récord (aprox. US$55.187 millones), y el avance de precios podría traducirse en una mejora de la recaudación efectiva —con estimaciones públicas que mencionan aumentos de US$2.000-3.000 millones respecto a lo proyectado— aunque esa mayor liquidez no sustituye la necesidad de cautela fiscal y diferenciación entre ingresos efectivos y estructurales.
08Las voces locales y de opinión recomiendan aprovechar la bonanza para mejorar la situación financiera de Codelco y las finanzas públicas, pero advierten contra usar ingresos temporales para gastos permanentes; varios analistas también estiman que, superadas las contingencias de corto plazo, los precios podrían moderarse en uno o dos años.
09En síntesis, el cobre vuelve a operar en niveles históricos impulsado por una combinación de disrupciones en la oferta y un alza estructural en la demanda ligada a la electrificación y la IA; ello crea una ventana de oportunidad económica para Chile, pero también resalta la urgencia de políticas, inversiones y mejoras regulatorias para convertir un boom de precios en crecimiento sostenido y seguro.